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供应充裕 40cr无缝钢管宽幅振荡

发表时间:2018/7/9 14:13:44 【   

供应充裕 40cr无缝钢管宽幅振荡

 

  经济企稳及供应增量有限等因素影响叠加资金驱动,40cr无缝钢管期货走出一波强势拉升行情。主力合约1710更是呈现出进一步上探年内高点3491元/吨之势。不过,后期供应充裕及需求增量持续走弱的趋势将对市场形成打压,我们认为40cr无缝钢管期货短期仍难以改变宽幅振荡的大格局,试探前期高点后回落概率较大。

  经济短期企稳迹象愈发明显

  随着内生动力的缓慢释放,国内经济企 稳迹象愈发明显。制造业扩张速度的企稳回升为经济企稳提供了有力的佐证。2017年6月国内制造业PMI指数同比增长51.7%,增速环比5月高0.5个 百分点,呈现企稳回升的态势。从分项指标来看,6月生产指数和新订单指数分别为54.4%和53.1%,环比5月高1和0.8个百分点,生产指数呈现持续 走高的态势,同时新订单指数在连续3个月持平后开始抬升,表明国内制造业生产得到进一步改善。另外,产成品库存指数走低的同时原料库存指数走高,表明当前 企业产成品消化趋于良好,且为满足企业生产正积极主动增加原料库存。

  后期需求隐忧犹存

  房地产调控持续发酵、基建投资增速持续下滑令40cr无缝钢管需求继续承压。2017年1—5月房地产开发投资同比增长8.8%,增速环比前4个月低 0.5个百分点,为2016年11月以来首次环比回落,表明调控措施对房地产市场的冲击正逐步显现。同时,基础设施建设投资也不尽如人意。2017年1— 5月基础设施建设投资同比增长16.66%,增速较去年同期低3.09个百分点,较今年前4个月低1.55个百分点。由于房地产调控短期内难以放松,甚至 有加码的可能,而基础设施建设投资并无亮点,后期终端需求难言乐观。

  供应将逐步充裕

  持续高利润驱动下,粗钢产量处于历史高位水平。2017年5月国内粗钢生产7226万吨,相比于4月的历史最高产量仅少51.7万吨。进入6 月,钢厂高炉开工率整体回升,粗钢生产有望再创新高。截至6月30日当周,全国高炉开工率为77.07%,虽然环比前一周回落0.69个百分点,但整个6月开工高于5月,且6月下旬开工率与4月大致相当,这为6月粗钢产量再创新高提供了保障。6月上旬和中旬粗钢日均产量分别为235.89万吨和 235.28万吨,相比于4月上旬和中旬的234.78万吨和231.99万吨要高,考虑到6月下旬整体开工率与4月下旬大致相当,因此可以预计6月粗钢 产量有望再创新高。即使剔除淘汰落后产能部分,高炉开工率也并未满产,加上后期电弧炉陆续投产后给市场带来的钢材供应,预计钢材市场整体供应将充裕。

  后期存在补库需求

  在需求持续强劲带动下,钢材库存持续快速消化。截至6月30日当周,国内主要钢材库存为940.16万吨,环比前一周减少21.38万吨,呈现 继续减少的趋势。其中,40cr无缝钢管库存为376.71万吨,环比前一周减少1.66万吨,同样呈现持续减少的趋势。整体看,40cr无缝钢管库存偏低,从近十年看,当前 库存仅高于2007—2009年和2016年同期的库存,较其余年份均要低,这也为后期旺季临近情况下40cr无缝钢管的补库创造了条件。

  总之,国内经济企稳迹象愈发明显及存在的补库预期将对40cr无缝钢管市场形成有效支撑,但后期整体供应充裕及房地产调控所带来的需求增量持续下滑,抑制了40cr无缝钢管上行高度,预计40cr无缝钢管期货试探年内高点后回落概率较大。


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